载波通信行业深度研究:电网二轮改造 带动量价齐升 智能家居应用蓄势待发

2019年7月4日

电网二轮改造带动量价齐升,核心技术厂商具备优势。国网二轮改造
已经开启,“全覆盖、全采集、全费控”的建设目标推动载波通信技
术的进一步发展和更新换代。窄带到宽带,单模到双模是第二轮改造
中通信技术的发展趋势。宽带载波芯片价格是窄带的 2 倍,宽带载波
电能表价格是窄带的 1.6 倍,宽带载波芯片单价约 30 元,宽带载波
电能表单价约 380 元。长期来看,对一轮的窄带载波电能表完全替代, 按照
2017 年的用电户数,不考虑新增用电户数,对应的宽带载波芯 片静态市场空间为
173.7 亿元,对应的宽带载波电能表静态市场空间 为 2200.2
亿元,均接近一轮改造的近 2 倍。目前宽带载波通信芯片
通过国网验证的只有东软载波、华为海思、鼎信通讯等少数公司,具
备核心技术优势的龙头公司有望受益二轮改造中宽带载波产品的全
面普及,迎来业绩的快速增长。

智能家居应用市场空间广阔,载波通信厂商迎来新增长点。随着 2020
年物联网、大数据、云计算等技术的落地,智能家居市场即将爆发。 据 ABI
Research 的预测,2021 年全球智能家居市场有望突破千亿美
元。载波通信技术无需重新布线,具备成本低且通信性能好的优势,
是智能家居通讯技术的完美解决方案。智能家居市场一直难以突破的
原因之一是没有形成一个兼容各类设备的平台。由于智能家居平台可
以获得产品市场使用的大数据,因此终端产品厂商不会采用竞争对手
的平台,导致了市场上不同品牌间智能家居产品兼容性极差。作为不
售卖终端家居产品的第三方厂商,苹果等手机厂商,有望成为未来平
台的整合者。东软载波于 2017 年与苹果达成合作,基于 Homekit 智
能家居系统研发产品。我们认为像东软载波一样和头部智能家居平台
巨头形成良好合作关系的厂商,未来具备巨大的增长潜力,随着智能
家居产品出货量的增长,其通信模块产品将迎来新的增长点。

1.电网二轮改造带动量价齐升,核心技术厂商具备优势

1.1.一轮电网改造结束,载波通信行业实现快速发展

电力线载波通信(Power line Communication, PLC)是指利用现有电力
线,通过载波方式将模拟或数字信号进行高速传输的技术,和目前常见的光纤
通信的区别即利用现有的电线作为传输介质,无需专门架设网络。电力线载波
通信产品早在 20 世纪 30 年代于欧洲开发应用,中国在 21 世纪初才首次在配
电行业进行商用。国家电网于 2008 年推行以电力线载波通信为基础的试点自
动抄表项目,从而带动中国电力线载波通信行业的迅速发展。目前,电力线载
波通信技术已成为自动抄表系统的主导通信技术,据 Frost& Sullivan,2016
年电力线载波通信新产品下游应用超过 90%是自动抄表系统,此外包括路灯控
制、楼宇能源管理及光伏发电管理应用等智慧能源管理应用也在加速发展中。
预计到 2021 年国内电力线载波通信产品的销售量将达近 1.5 亿件,2017-2021
年的年复合增长率为 9.2%;其中自动抄表应用为 1.33 亿件,2017-2021 年的
年复合增长率为 8%。

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